Второй торговый день подряд инвесторы отыгрывают решение Банка России пересмотреть прогноз по движению ключевой ставки на ближайшее время. По итогам торгов в понедельник индекс Московской биржи (MOEX: MOEX) потерял еще 2,9%, закрывшись на минимальной отметке за год — 2906,95 пункта. В числе аутсайдеров оказались акции компаний нефтегазовой отрасли, информационных технологий, строительных и транспортных компаний, потерявшие в цене 2,3–5,8%. Однако участники рынка считают, что основное снижение позади, и ожидают закрепления индекса возле уровня 2900 пунктов.
В начале недели инвесторы продолжили игры на понижение на российском рынке акций. Уже в первые часы биржевых торгов индекс MOEX потерял более 2% и опустился до 2918,18 пункта. После такого снижения инвесторы взяли паузу, что позволило индексу отыграть часть утраченных позиций и вернуться к 16:50 к отметке 2948,9 пункта. Но восстановление было недолгим, и на закрытии падение возобновилось, и по итогам дня индикатор остановился на отметке 2906,95 пункта. Столь низко индекс не закрывался с 14 июля 2023 года.
Снижение индекса продолжается вторую торговую сессию подряд, и за это время он потерял более 4,4%. Это стало реакцией на итоги пятничного заседания Банка России, на котором регулятор снизил ключевую ставку на 2 процентных пункта (п. п.), до 18%. Само решение было ожидаемо участниками рынка, однако мало кто предполагал дальнейшее ужесточение монетарной политики, о котором заявил регулятор. В частности, ЦБ повысил прогноз по ключевой ставке до конца года с 16,9–17,4% до 18–19,4%, тем самым не исключив ее повышения на ближайших заседаниях (см. “Ъ” от 27 июля).
Повышенный уровень процентных ставок делает более привлекательными безрисковые и низкорисковые активы — депозиты и гособлигации, отмечают аналитики.
За минувшие два торговых дня доходности среднесрочных ОФЗ выросли на 0,48–0,64 п. п., до 16,4–17,2% годовых, доходности долгосрочных гособлигаций прибавили 0,47–0,6 п. п., до 15,57–16,4% годовых. «Высокие ставки по депозитам и облигациям будут сдерживать возвращение ликвидности на рынок акций, в том числе через реинвестирование дивидендных выплат»,— отмечает аналитик фондового рынка «Альфа-Капитала» Алина Попцова.
Как заявления Эльвиры Набиуллиной будет осваивать фондовый рынок
Поэтому в сложившихся условиях распродажа шла широким фронтом, но наиболее сильный вклад в снижение индекса внесли компании сектора нефти и газа, на которые приходится более 44% доли индекса Московской биржи. По итогам торгов понедельника отраслевой индекс снизился почти на 3,4%. По мнению Алины Попцовой, давление на сектор усилила информация о том, что Минфин выступил против предоставления господдержки для новых крупных проектов модернизации НПЗ, в том числе ЛУКОЙЛа. Сильнее упали только индексы строительных компаний (3,9%), информационных технологий (4,3%) и транспортных компаний (5,1%), но их вклад в основной индекс многократно ниже. Причины опережающего снижения котировок — либо высокая долговая нагрузка (в секторе недвижимости), либо сильный рост в предыдущие периоды (у транспортных компаний), отмечают аналитики.
Участники рынка не исключают дальнейшего снижения индекса, хотя сомневаются, что оно будет продолжительным и глубоким.
Аналитик инвесткомпании «Цифра Брокер» Полина Щукина не исключает, что индекс сможет пробить уровень 2900 пунктов, но уже в ближайшие дни может вернуться выше, так как произошедшее снижение выглядит чрезмерным. Однако и предпосылок для заметного восстановления индекса при текущих ставках на консервативные инструменты на рынке не видят. По мнению руководителя отдела управления акциями УК «Первая» Антона Кравченко, рынок перейдет в «боковик» (ситуация, при которой цены почти не растут и не падают) с преобладанием тенденции к снижению. «Из-за высоких ставок рынок будет слабым, а значит, реакция на плохие новости будет более выраженной, а позитивные новости рынок будет игнорировать»,— поясняет господин Кравченко.
