Объем финансирования на краудлендинговых площадках составил 2,321 млрд руб. по итогам июля, почти вернувшись к показателям мая после июньского провала. Нестабильность последних месяцев связана с ростом конкуренции за инвесторов, интерес которых к площадкам охладел на фоне роста доходности более консервативных инструментов.
По данным Ассоциации операторов инвестиционных платформ (АОИП), с которыми ознакомился “Ъ”, в июле объем финансирования на краудлендинговых площадках составил 2,321 млрд руб., почти вернувшись к показателям мая после провала в июне (1,991 млрд руб.). В целом рынок краудлендинга в текущем году достаточно волатилен, хотя даже в 2022 году стабильно показывал растущую динамику.
Краудлендинг — способ привлечения средств частных инвесторов в бизнес с помощью специальных интернет-площадок. В реестре ЦБ значится 89 операторов инвестплатформ.
Платформы пытаются конкурировать за «куски» платежеспособного рынка, признает начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев. Впрочем, основная конкуренция разыгрывается не между самими краудлендинговыми платформами, а между другими игроками финтехрынка, специализирующимися на работе с МСБ. «Если смотреть на рынок небанковского кредитования МСП, то на нем лидером уже как минимум год является финансовое техподразделение Ozon, и конкуренцию ему в ближайшее время сможет составить лишь финансовое техподразделение Wildberries»,— уверен управляющий партнер «Потока» Юрий Попов.
«Кроме того, заемщики и тем более инвесторы проявляли пассивность в условиях неопределенности… в ожидании изменений ключевой ставки. Сберегательная тактика была для инвесторов более привлекательной,— продолжает управляющий партнер инвестиционной платформы ‘Мани Френдс’ Юрий Колесников.— А операторы инвестиционных платформ в связи с дефолтами заемщиков в прошлых периодах изменили систему оценки и отбора заемщиков, что ограничило вход на рынок краудлендинга части заемщиков».
К тому же наметилось небольшое, но стабильное ухудшение кредитного качества малого бизнеса, что выразилось в росте дефолтов с начала 2024 года. В результате многие инвесторы, в первую очередь новые, поспешили покинуть рынок, добавляет Юрий Попов.
В целом есть некоторое разочарование в краудлендинге, в первую очередь из-за того, что фактическая доходность остается ниже ожидаемой, добавляет главный аналитик ИК «Иволга Капитал» Марк Савиченко.
«Ужесточение ДКП способствовало тому, что разница между облигационным и краудлендинговым инвестпредложением сузилась,— признает господин Колесников.— Облигации стали для инвесторов более интересным инструментом: сравнимые доходности с более предсказуемым риском».
Как замедлялся рынок краудлендинга
Примечательно, что на этом фоне снижается рыночная доля лидера последних кварталов — платформы «Джет Ленд» (см. “Ъ” от 15 февраля 2023 года). Так, по итогам июля на «Джет Ленд» пришлось 37,38% рынка. Тогда как в начале года на платформу приходилось 49%, следует из материалов АОИП. «Джет Ленд» производит кардинальную трансформацию системы рисков, в связи с этим активный рост временно замедлился, признает гендиректор компании Роман Хорошев. «Мы осознали, что модель рисков, основанная на автоматическом и скоростном ИИ-анализе компаний МСП, не работает. Процесс анализа предпринимателей должен быть гораздо более полным, тщательным, но и, как следствие, медленным. Потребуется время, чтобы обновить кредитный портфель и наладить работу андеррайтеров в новом режиме. Ранее рискованный сегмент составлял на платформе 70%. Теперь его доля упала до 10%»,— рассказывает он.
