Главной целью по-прежнему заявлена низкая и стабильная инфляция. ‘Наша цель — годовая инфляция вблизи 4%. Ценовая стабильность — это необходимое условие для сбалансированного и устойчивого экономического роста’, — подчеркнул Заботкин.
В прошлом году инфляция превышала 4% четвертый год подряд, а по итогам 2025 года в Центробанке ждут рост цен на уровне 6-7%. Достигнуть цели в ЦБ планируют к концу 2026 года путем удержания ключевой ставки на таких уровнях, которые не дадут ценам разгоняться. До конца 2025 года это будет 18,8-19,6%, а на 2026 год — 12-13%.
Таким образом, политика ЦБ еще долго останется жесткой, если только не случится ‘белого лебедя’ в виде позитивных перемен.
‘Темпы роста цен в этом году планомерно и существенно замедляются. Полагаем, что достигнутой жесткости ДКП достаточно, чтобы по итогам 2026 года годовая инфляция вернулась к цели 4%’, — отметил Алексей Заботкин. Это базовый и самый вероятный сценарий, который предполагает, в том числе, сохранение санкций на среднесрочном горизонте.
Помимо базового, план Банка России включает в себя три менее вероятных сценария — дезинфляционный, проинфляционный и рисковый. Первый позволяет достичь низкой инфляции при меньшей жесткости ДКП за счет большей отдачи от инвестиции и более быстрого экономического роста. Тогда экономику РФ в 2026 году ждет ключевая ставка 10,5-11,5% и всего лишь 7,5-8,5% в 2027-2028 годах.
Помимо замедления цен, высокая ключевая ставка укрепила рубль, отметил зампред ЦБ Заботкин
Проинфляционный сценарий — это про усиление санкции и ценового давления, тогда ключевая ставка окажется выше: 14-16% в 2026 году и 10,5-11,5% в 2027 году. Рисковый сценарий заготовлен на случай, если на фоне ужесточения санкций разразится мировой кризис с усилением торговых войн. Из-за встречи с таким ‘черным лебедем’ придется удерживать ставку на уровне 16-18% весь 2026 год, а то и повышать до 22% в 2027 году с последующим снижением до 10-11% в 2028-м.
Также Заботкин прокомментировал идею экономить госбюджет, исходя из данных первого вице-премьера Дениса Мантурова о том, что снижение ключевой ставки на каждый 1% экономит госбюджету 200 млрд рублей субсидиарной поддержки. ‘Преждевременное и избыточное снижение ставки не сэкономит средства бюджета, а напротив, обернется дополнительными расходами. Неизбежно произойдет повторное ускорение инфляции и бюджету придется повышать будущие расходы: индексировать зарплаты, соцвыплаты, выплаты по госзаказам, чтобы компенсировать эти инфляционные последствия. Чтобы предотвратить дальнейшее раскручивание инфляции, потребуется повысить ставку еще сильнее из-за роста инфляционных ожиданий’, — объяснил зампред ЦБ
Центробанк обеспокоен увеличением инфляционных ожиданий в августе до 13,5% после 13% в июле вопреки пяти неделям отрицательного роста индекса потребительских цен по Росстату. ‘Люди хорошо понимают, что сезонное снижение цен на овощи и фрукты, с которыми связан отрицательный рост индекса в июле-августе, — это сезонное явление. И никаким образом не должно влиять на их мнение о будущем росте цен. Сохранение инфляционных ожиданий на высоком уровне — это фактор, который при прочих равных ограничивает пространство для снижения ключевой ставки’, — заключил Алексей Заботкин.
Российская газета — Столичный выпуск: №197(9736)
